<dfn id="bhdjg"><s id="bhdjg"></s></dfn>
  • <object id="bhdjg"><option id="bhdjg"><mark id="bhdjg"></mark></option></object>
  • <code id="bhdjg"></code>
  • <big id="bhdjg"></big>

    [中泰证券]部分地区调控加码,中小房企加速退场

    2019-07-29 16:03:59

    扫描二维码分享
    • 城市:全国
    • 发布时间:2019-07-29
    • 报告类型:市场报告
    • 发布机构:中泰证券

    ??行业跟踪:

    ??一手房:成交环比增速-9.25%,同比增速-17.07%(按面积)

    ??本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积454.73万方,环比增速-9.25%,同比增速-17.07%。其中,一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为9.02%,-13.59%,-7.59%;同比增速分别为-1.33%,-12.81%,-29.34%。

    ??二手房:成交环比增速-1.93%,同比增速11.61%(按面积)

    ??本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积136.29万方,环比增速-1.93%,同比增速11.61%。其中,一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为6.10%,-4.87%,-5.18%;同比增速分别为-5.39%,22.20%,14.20%。

    ??库存:可售面积环比增速0.39%(按面积)

    ??本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计5175.59万方,环比增速0.39%,去化周期31.06周。其中,一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为-0.31%,1.96%,-2.05%。一线、二线、三线去化周期分别为40.78周,22.37周,31.78周。

    ??10个重点城市推盘分析

    ??根据机构监测数据,(7月15日至7月21日)重点城市共开盘36个项目,合计推出房源11705套,其中一线城市开盘2492套、占比21.29%;开盘项目平均去化率达到70.3%,其中二线城市平均去化率为79%。

    ??投资建议:市场方面:本周,我们高频跟踪的40大中城市新房及二手房成交有所回落;去化方面,重点10城本周去化率70.3%较上周有所回暖。政策方面,本周部分地区调控加码,洛阳因6月房价涨幅过高拟推出限价令,而苏州限购限售再升级,市区范围内新房3年二手房5年后方可转让,可见调控“稳地价,稳房价,稳预期”的目标不会改变;融资方面,近期银保监会对信托融资加强监管,或进行余额管控,同时发改委收紧房企海外发债,但两者在房企融资结构的占比均不大;我们认为这非行业整体融资收紧,更多是对近期部分地区土地市场过热的抑制,实为结构上的调整:6月以来AAA房企超额利差小幅收窄,而AA+及AA级走阔,行业融资端将进一步分化,对高信用龙头房企是利好。配置端看,今年以来多因素致资金面恶化,270余家房企宣告破产清算,中小房企正在加速退场,行业集中度或进一步提升。部分房企已披露的半年业绩快报超预期,考虑到当前格局分化加剧,优质房企竣工交付或大幅高于市场平均表现,半年报业绩乃至全年的业绩均有大概率超预期,而且当前地产板块仓位也处低位;再考虑到当前宏观行业均处下行周期,融资收紧的背景下,因城施策调控存持续边际改善预期,结合历次周期看,基本面探底的板块估值低点通常对应着不错的买点;同时由于本轮周期与以往不同,行业调控或长期维持一城一策,市场整体波动性降低,行业整体增速放缓带来由量转质的思考,投资机会需从追求beta变为寻找alpha,地产股整体股息率开始不断提升,建议持续关注基本面优良的高分红、高信用行业龙头:万科、保利、华夏幸福,及致力于降杠杆、提分红、优化内控、业绩进入释放期的成长一线:融创中国、旭辉控股集团。

    ??风险提示:三四线销售下行压力继续加大;流动性持续收紧。

    专 题
    返回顶部
    扫描二维码分享
    返回顶部
    必发88-88bifa手机版官网-88必发娱乐网站