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    [中泰證券]基本面繼續探底,資金端持續改善

    2019-03-18 15:01:17

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    • 城市:全國
    • 發布時間:2019-03-18
    • 報告類型:市場報告
    • 發布機構:中泰證券

      行業跟蹤:

      一手房:成交環比增速6.88%,同比增速18.65%(按面積)

      本周中泰跟蹤的40個大中城市一手房合計成交面積437.05萬方,環比增速6.88%,同比增速18.65%。其中,一線、二線、三線城市一手房成交面積環比增速分別為3.25%,9.15%,4.92%;同比增速分別為35.74%,42.39%,-10.95%。

      二手房:成交環比增速17.06%,同比增速8.73%(按面積)

      本周中泰跟蹤的14個大中城市二手房合計成交面積120.68萬方,環比增速17.06%,同比增速8.73%。其中,一線、二線、三線城市二手房成交面積環比增速分別為21.39%,15.10%,14.32%;同比增速分別為32.62%,9.05%,-33.37%。

      庫存:可售面積環比增速-19.50%(按面積)

      本周中泰跟蹤的15個大中城市住宅可售面積合計4327.21萬方,環比增速-19.50%,去化周期32.92周。其中,一線、二線、三線住宅可售面積環比增速為-29.78%,-10.30%,0.53%。一線、二線、三線去化周期分別為32.97周,31.45周,39.67周。

      10個重點城市推盤分析

      根據機構監測數據,(3月04日至3月10日)重點城市共開盤35個項目,合計推出房源5755套,其中一線城市開盤1554套、占比27%;開盤項目平均去化率達到58%,其中二線城市平均去化率為58%。

      投資建議:本周申萬地產指數上漲6.35%,個股方面,南京高科、新城控股和上實發展漲幅居前。本周國家統計局公布行業相關數據:1-2月全國商品房銷售面積1.41億平方米,同比下降3.6%,銷售額1.28萬億元,同比增長2.8%。受銷售區域結構的調整,一二線重點城市成交量較去年同期有所改善,而三線繼續回落,致銷售均價同比增長6.7%。基本面繼續下行的同時,投資端卻維持韌性,1-2月全國房地產開發投資1.21萬億元,同比增長11.6%,由于數據統計結構問題,投資增速后續走勢仍需觀察,但房企拿地力度已下行,投資韌性或來自于資金面改善帶來的施工投資回升。資金方面,自今年以來,行業融資端持續改善,龍頭房企融資成本優勢突顯,19年新發信用債利率普遍低于18年發債利率水平。總體而言,政策與資金面均呈邊際改善態勢,而基本面依然處于探底階段,為此推薦安全邊際較高的行業龍頭:萬科、保利地產;同時推薦質地優良、彈性或更高的一線房企:新城控股、華夏幸福等。

      風險提示:三四線成交下滑及一二線反彈不及預期;流動性有所緩和。

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